风险因素渐显 PTA续涨动能有限
发布日期:2018-12-03

  随着PTA价格快速拉涨,现货添工价差也快捷扩大。据核算,现在PTA现货添工价差已超过1800元/吨,创历年最高程度。一方面,高添工价差容易吸引套保资金入场,从而约束PTA价格走势;另一方面,高添工价差挑高工厂开工积极性,这一点从8月主流大厂装配缩幼检修周期上能够得到验证。同时,据市场新闻,近期PTA工厂暂无检修计划出台,国内装配综相符开工率回升至85%以上,PTA供答量较前期有所增补。

  风险因素渐显

  成本挑波动能受限

  在PX个别装配不料停车、新装配供答不敷预期、下游PTA需要恢复等因素的挑振下,PX价格团体外现坚挺。8月17日,PX报价为1178—1180美元/吨FOB韩国和1197—1199美元/吨CFR中国台湾,环比上涨205美元/吨,刷新2014年10月以来新高。现在PX与石脑油之间的价差已超过550美元/吨,为近5年来最高程度,价差进一步扩大的难度会增补,这将局限PX的上涨势头,从而降矮成本端对PTA的赞成。

  总之,近期下游聚酯需要相对稳定,但PTA装配检修暂告一段落,市场供答幼幅增补,PTA供答偏紧局面有看缓解。提出亲昵关注终端工厂开工挺进以及聚酯的产销状况。

  二季度以来,国内众数PTA工厂装配进走了浓密检修,PTA供答清晰减量,使得市场进入往库存阶段,PTA社会库存现已降至绝对矮位。原由市场流通货源主要,PTA现货价格走势坚挺,并且高升水格局成为常态。8月20日,恒力石化内盘卖出价为8500元/吨,环比添长37.1%。

  终端购买力将下滑

  原由聚酯产品价格跟涨不敷PTA质料端,主要产品收好空间清晰压缩,现在除涤纶长丝外,聚酯切片、瓶片和涤纶短纤产品均处于折本状态。不过,因质料价格上涨刺激终端投机性备货需要,主要产品产销情况卓异,工厂库存处于历史矮位。CCF数据表现,截至8月17日当周,切片库存为5—12天,涤纶长丝POY、FDY、DTY库存别离为0.8天、8.5天、11.4天。鉴于主要产品的矮库存近况,国内聚酯走业综相符开工率仍能维持超过90%的较高程度。

  综相符而言,通过不息往库存,PTA市场货源偏紧,现货价格坚挺不息挑振PTA期价。不过,随着PTA供答量幼幅增补,市场供答偏紧局面有看缓解,并且产业链价格向下传导不畅致需要下滑、成本挑波动能受限等风险因素逐渐展现,这将约束PTA进一步上走的空间。 (作者单位:中大期货)

图为聚酯开工负荷  图为聚酯开工负荷

  受助于供答偏紧和成本端价格坚挺的挑振,7月下旬开起,PTA期货开启了直线上升走情。8月20日,PTA众个相符约盘中触及涨停,近月1809相符约收盘报收于8450元/吨,创下5年来新高。笔者认为,现在PTA市场流通货源偏紧不息赞成期价走势,但其进一步上走压力逐渐展现。

  此外,国内聚酯走业处于产能添速投放周期,年内聚酯新老产能投放量已超400万吨,产能基数的扩大也在必定程度上升迁了市场对质料的需要。现在聚酯产业链的矛盾主要荟萃在终端添弹和织造环节,月初终端片面经编走业协会倡议停产,以抗议高价质料。固然现在终端片面展现降负状况,但临近季节性旺季时点,添弹和织造工厂有通例性备货需要,能够会维持对聚酯质料的采购。不过,倘若价格向下传导不畅,终端不息采购能力下滑,能够会倒逼聚酯库存积累,以致工厂降负。

  工厂开工意愿挑高

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